当ChatGPT掀起全球AI浪潮三年后，人工智能产业正从"单点技术突破"迈向"全链条价值裂变"的新阶段。当前AI产业链已形成清晰的上、中、下游结构，但各环节的成熟度、商业逻辑与投资机遇迥异。
上游算力基建供不应求，中游Token经济爆发式增长，下游应用则在快速分化中孕育真成长。对于投资者而言，在产业链复杂分化背景下，如何精准把握确定性机会？横跨科创板与创业板的科创创业AI指数，正成为一键布局AI全产业链的核心工具。
上游：算力基建需求保持稳健增长
上游是AI应用的基石，核心涵盖算力、数据与网络安全，是当前产业链中业绩确定性最高的环节。
巴克莱最新研究预计，到2026年全球推理算力需求将占生成式AI总算力需求的70%以上，推理算力规模或将达到训练算力的4.5倍。
从国内看，据弗若斯特沙利文数据，中国总算力规模已从2020年的136.2 EFLOPs跃升至2024年的617.0 EFLOPs，四年间复合年增长率（CAGR）高达46%。其中，智能算力扩张尤为迅猛，2020至2024年CAGR达到65%，成为拉动整体算力增长的核心引擎。
该机构预测，至2029年智能算力将占据中国算力总规模的88%以上。与此同时，源自办公协同、数据管理等传统IT场景的通用算力需求仍保持稳健增长，形成“智能算力爆发牵引、通用算力稳步托底”的结构性格局。
表：2029年智能算力将占中国算力总规模的88%以上（单位：EFLOPs）
年份中国通用算力规模（EFLOPs）中国智能算力规模（EFLOPs）202077.0059.20202195.80105.502022120.00178.502023149.00301.002024178.93438.072025E215.55681.462026E257.771025.992027E305.511504.072028E361.702151.992029E406.983035.91数据来源：弗若斯特沙利文 数据区间：2020-2029 注：2025年后为预测
中游：Token经济与模型层，价值分配的核心枢纽
中游主要包括大模型服务（MaaS）、垂直领域模型及工具链，是AI产业链价值分配的核心与商业模式重构者。
Token（词元）已不再是单纯的技术参数，而是演变为AI时代的核心生产要素与价值载体。据国家发改委披露，中国日均Token调用量呈现指数级爆发，从2024年初的约1000亿激增至2026年3月初的140万亿，两年增长超千倍。
OpenRouter最新周度数据看，中国大模型调用量在全球API生态中继续保持高活跃度。2026年4月27日至5月3日，全球AI大模型总调用量为23.9万亿Token，其中中国AI大模型周调用量升至7.942万亿Token，环比增长81.7%，时隔两周再次超过美国。
图：我国token消耗量迅速提升（单位：万亿词元）
数据来源：国家发改委 数据区间：2024-2026
这一数据背后，是AI应用从"尝鲜"走向"日常"的质变。围绕Token的成熟商业模式正在形成：Token聚合平台通过整合多模型API降低调用成本，云厂商MaaS服务将算力、模型、工具链打包输出，垂直行业模型则在特定场景下实现高精度、低成本的Token消耗。Token经济的爆发，直接推动了中游平台企业的收入放量，使其成为连接上游算力与下游应用的"收费站"。
下游：应用层，在分化中筛选真成长
在数据密集、工作流复杂的垂直领域，AI已展现出清晰的商业验证信号。金融风控、保险核保、企业数据集成和跨境营销等场景中，AI Agent凭借其自主规划与工具调用能力，成为现阶段最可行的商业化应用模式。
另一方面，以AI短剧/漫剧为例，其通过大幅降低内容制作成本、缩短生产周期，实现了清晰的盈利模型，部分平台已实现正向现金流。AI视频生成工具因需求旺盛，已出现价格快速上涨的情况，反映出C端付费意愿正在从"免费试用"向"按需订阅"过渡。智能助手类应用则在提升研究、学习效率方面展现出强用户粘性，付费意愿正在培育中。
把握机遇：以科创创业AI指数锚定全产业链机遇
面对AI产业链上中下游迥异的投资逻辑与分化风险，普通投资者择股难度极大：上游需要跟踪全球半导体周期与算力供需，中游需要判断模型技术路线与商业变现能力，下游则需要甄别应用层的真伪需求。在此背景下，科创创业AI指数通过横跨科创板与创业板的独特设计，为投资者提供了一键布局AI全产业链的解决方案。
科创创业AI指数正是为此而设。该指数横跨科创板与创业板，一键打包50只AI产业链核心龙头，既涵盖了中际旭创、新易盛等光模块领域的全球领军者，也纳入了寒武纪、海光信息等AI芯片设计龙头，形成了"算力传输+算力核心"的双轮驱动格局。
随着"人工智能+"行动深入推进，AI正从技术概念转化为生产力工具，产业链各环节的价值兑现将同步加速。科创创业AI指数不仅避免了单一环节或单一公司的波动风险，更通过分散化配置享受全产业链共振的红利。
而从产品端亦能反映当前资金趋势，科创创业人工智能ETF景顺（159142）自5月初以来便开启了连续净申购模式。
截至2026年5月28日，跟踪科创创业人工智能指数的代表产品科创创业人工智能ETF景顺（159142）近20个交易日中有19个交易日获得资金净申购，近20个交易日合计净流入近7亿元，最高单日净流入8916万元。杠杆资金亦同步布局，连续多日获融资净买入。这种持续性的资金涌入，反映出市场资金对AI产业链底层逻辑的高度认同，也侧面验证了产品作为场内配置工具的接受度。（数据来源：Wind 截至：2026.05.28）
数据来源：Wind 截至：2026.05.28
从规模增速看，该基金成立于2025年12月5日，起步规模3.52亿元。截至2026年5月19日，规模已达12.52亿元，份额从3.47亿份增至8.89亿份，今年以来份额增幅达156.08%，规模增幅达255.30%。这意味着在不到半年的时间内，该产品的体量实现了两倍以上的扩张，且增量主要来自场外资金的主动申购，而非净值上涨带来的被动增长。（数据来源：Wind 截至：2026.05.19）
紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。
从近期市场表现观察，截至2026年5月13日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。
指数/产品近一年近三年近五年近十年科创创业AI（价格指数）180.85$8.43(4.7114.89%科创创业AI（全收益指数）181.72%1.54)0.4722.17%沪深30028.29&.93%0.11b.55%数据来源：Wind 截至：2026.05.13 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）
此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。
从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中"科技成长"方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的"杠铃策略"仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。
常见FAQ解答
Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？
横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。
Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？
科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）
Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？
不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31）
Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？
覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。
Q5：当前时点配置价值如何看？据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。
Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？
AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。
风险提示：
晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。
相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。
关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。
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